Alterações no mercado de Fx e o potencial impacto sobre a artrite rápida do correspondente bancário

• Guy Debelle, vice-governador do Banco de Reserva da Austrália, vice-presidente do Conselho do Banco de Reserva e presidente do Comitê de Gestão de Risco do Banco da Reserva. Ele também presidiu o Grupo de Trabalho de Câmbio Estrangeiro do BIS responsável pelo desenvolvimento do Código Global de Conduta para o Mercado de Câmbio.

• Fred DiCocco, Chefe Global de Desenvolvimento de Negócios de Gerenciamento de Caixa de Serviços de Tesouraria do BNY Mellon. Ele gerencia uma equipe global responsável pela estratégia de produto e mercado relacionada ao conjunto de produtos de transações bancárias de serviços de tesouraria, incluindo pagamentos globais, FX, soluções de múltiplas moedas e análises.

O Global FX Code foi concebido em 2015, no rescaldo da dor no ombro da artrite reumatóide, de uma série de multas aplicadas a grandes bancos por manipularem os mercados cambiais.

Os bancos centrais estavam preocupados com o declínio do nível de confiança do público no funcionamento dos mercados de câmbio.

“Isso começou a ter um impacto negativo no funcionamento do mercado. Nós, como bancos centrais, pudemos ver esse aumento da disfunção em primeira mão, porque nós mesmos estávamos no mercado todos os dias. Além disso, nos preocupamos com a taxa de câmbio. É uma parte importante da transmissão da política monetária. Algo precisava ser feito. ”Fornecendo um padrão global

Publicado em maio de 2017, o FX Global Code contém artrite reumatóide em hindi 55 princípios de boas práticas. “A maioria das coisas é senso comum”, diz Debelle. “Uma parte desse senso comum é: ‘Trate bem seu parceiro, em vez de roubá-lo’. Esse é um tema que sustenta muito disso. Os princípios são todos escritos em inglês bem direto, então eles são facilmente entendidos, tanto por um comerciante de FX médio quanto por pessoas do back office ”. O Código inclui exemplos práticos ilustrados para dar vida a cada princípio e indicar exatamente como os participantes deveriam se comportar. em situações particulares.

Debelle lembra que em 2015 houve um acordo generalizado sobre a necessidade de melhorar o comportamento dos participantes no mercado de câmbio, mas não há consenso sobre como as boas práticas podem realmente parecer. “Por isso, foi extremamente útil divulgar algo que dizia: ‘Isso é o que achamos que constitui uma boa prática’, então haveria um padrão acordado sobre isso”, explica Debelle. “Houve códigos de conduta em todos os grandes centros de FX por vários anos. Claramente, eles não foram seguidos, então também precisávamos criar uma maneira de levar as pessoas a segui-lo. ”Os registros públicos ajudam a garantir que o Código seja adotado e implementado.

“A informação sobre quem assinou o Código está lá”, como diz Debelle. “Se você estivesse sendo enganado por uma contraparte voltando alguns anos e dissesse: ‘Vou levar meu negócio para a estrada’ para outra pessoa, isso não era realmente uma ameaça particularmente crível, porque havia uma chance justa você ia ser roubado para o mesmo grau por eles, mas agora isso é uma ameaça credível. ”

O Comitê Global de Câmbio (GXFC) publica um Índice Global de Registros Públicos que reúne todas as inscrições nos 13 registros públicos que listam as firmas que emitiram uma Declaração de Conformidade ao Código. Potencialmente, poderia haver um registro para as divisões de bancos correspondentes e pagamentos. Debelle apoiou a ideia de que isso poderia ser um papel para o SWIFT, “o SWIFT tem um efeito de rede. Eu posso vê-los como uma plataforma para um registro global para divisões de bancos correspondentes e pagamentos, como prevenir a artrite nos dedos ”.

Fred DiCocco, chefe global de serviços de tesouraria do BNY Mellon, diz que o banco disse a seus colegas que espera que eles assinem o Código, mas não o tornou obrigatório. “Estamos começando a lidar com as contrapartes, caso a caso, que não assinaram”, diz ele. Ao fazer esses julgamentos caso a caso, bancos como o BNY Mellon levarão em consideração uma série de fatores antes de decidir não trabalhar com não-signatários. Esses fatores de artrite nos sintomas da articulação do polegar incluem o valor do negócio de FX do cliente, o valor total do relacionamento e se o cliente buscou boas ou más práticas no passado.

Essa é uma das razões pelas quais Guy Debelle acredita que as plataformas FX podem ser um instrumento mais poderoso de adoção do Código do que os bancos, afastando provedores de liquidez que relutam em apoiar o Código. No entanto, aceita que o leque de empresas cobertas por uma assinatura em qualquer um dos 13 registos irá variar de instituição para instituição, com alguns assinando em nome de toda a empresa e outros em nome de apenas uma parte dela. Implicações para Correspondente Bancário

A opinião de Fred DiCocco é que o negócio de correspondentes bancários do BNY Mellon não é coberto pela declaração de compromisso assinada pelo banco ao FX Global Code. “Eu diria que nós assinamos isso apenas no contexto de nosso negócio de negociação de FX”, diz DiCocco. “Com nosso foco principalmente em tentar mitigar o risco de manipulação e em impor padrões e práticas entre a equipe de FX, eu diria que isso não cobre o negócio de pagamentos. Nosso atestado é global por natureza, em termos de todas as nossas mesas de negociação globalmente, mas é limitado à nossa atividade de mercado. ”

Ele também ressalta que, embora as redes bancárias correspondentes sejam as principais condutas para a liquidação de transações de varejo de varejo, o FX Global Code não se aplica a transações de varejo, uma vez que aborda apenas o atacado – com base na regulamentação do varejo FX é muito variado para suportar um único conjunto de princípios.

No entanto, a DiCocco concorda que o Código “fala com” práticas de pagamento de câmbio, como a conversão automática – ou seja, usando um banco correspondente para converter moeda sem uma instrução explícita do cliente solicitante – e acredita que tais práticas devem ser “colocadas em um código ou política ou governados de maneira diferente ”.

“Todos os 55 princípios do Código são relevantes?”, Pergunta DiCocco. “Absolutamente não. As coisas em torno de divulgações de preços, evitando coisas em torno de “última olhada”, para manipular o preço, coisas dessa natureza – são elas que chegam ao topo da agenda para nós. Se você estiver envolvido apenas na parte de liquidação do negócio, apenas a parte de liquidação do negócio será relevante ”, diz ele. “O resto está lá apenas para sua informação.” Incorporando princípios nas atividades diárias

No entanto, Debelle espera que os reguladores locais garantam que qualquer signatário implemente medidas e processos para garantir que o compromisso se torne uma realidade cotidiana nas partes de seus negócios de FX que são afetados pelo Código. “As pessoas costumam dizer que os códigos de conduta não valem muito mais do que o papel sobre o qual a osteoartrite deixada no quadril 10 está escrito”, diz Debelle. “Por isso, é importante que as pessoas não paguem apenas o serviço de bordo.”

De fato, o Princípio 5 do Código insiste que os signatários “incorporem” princípios de boas práticas em suas atividades diárias nos mercados de câmbio. Isso significa garantir que os funcionários entendam o Código e operem de acordo com seus preceitos, por meio de cursos de treinamento e reciclagem. “Estabelecer padrões para garantir a integridade do mercado e a confiança dos participantes é absolutamente essencial”, concorda DiCocco. “O que fizemos foi focar na mitigação do risco de manipulação de mercado em nossos processos e operações de câmbio”. A equipe do BNY Mellon deve atestar que leu e entendeu o Código.

Há uma expectativa de que as empresas voltem a atestar todos os anos. “Eu esperaria que a maioria das pessoas fizesse a equipe relevante fazendo o mesmo, ou seja, re-atestando”, diz Debelle. “Ter o treinamento anualmente. Re-atestar a cada ano. A artrite nódulos nas mãos O código é um documento vivo. Isso vai mudar. Não está mudando de forma alguma, mas vai mudar. Existem algumas questões que estão em um estado de fluxo nos mercados, algumas novas questões surgindo e o Código irá se adaptar para refleti-las, então, no mínimo, seu treinamento precisaria se manter atualizado com isso. ”Demonstrando Compromisso com o Código mitiga o risco de conformidade

O Código conclui o trabalho iniciado pelas multas aplicadas aos bancos em 2015, ao finalmente demolir a noção de que a ignorância de boas práticas fornecerá qualquer tipo de defesa contra alegações de negligência. “Será intencional negligenciar desta vez”, diz Debelle.

Ele acrescenta que a Comissão Australiana de Valores Mobiliários e Investimentos (ASIC) está usando o FX Global Code em suas atividades de vigilância de mercado. No Reino Unido, a Financial Conduct Authority (FCA) foi mais longe. A adesão aos 55 princípios do Senior Managers e do Regime de Certificação foi introduzida em março de 2016. Isso torna os gerentes individuais responsáveis ​​pelo que acontece dentro de suas empresas. “Com o regime de gerentes seniores, a responsabilidade é individual e corporativa”, adverte Debelle. O FX Global Code também se aplica ao buy-side

“Enquanto a maioria das piadas de artrite da má prática até à data, que sabemos, estava no lado da venda, este não é um código de conduta para o sell-side, e nem foi desenvolvido pelo lado da venda”, diz Debelle . “Esse código de conduta era um exercício conjunto público-privado. No lado privado, havia o lado da venda, mas havia também o lado comprador, as plataformas, as corporações, o espectro completo do mercado. Foi algo em que conseguimos chegar a acordo em todos os segmentos do mercado. Não foi: “O lado de venda encheu, então você vai escrever o código de conduta para dizer como eles devem se comportar”. Não é assim que foi.

Debelle acrescenta que espera que até mesmo uma firma se envolva em operações de câmbio de forma irregular e, indiretamente, ainda deve usar o Código como padrão para julgar o comportamento de suas contrapartes – mesmo que ele não assine o próprio Código. “Eu não esperaria que você assinasse o Código”, diz Debelle. “Se você é muito receptivo, então o Código é mais uma ideia de como você deve ser tratado no mercado. A outra coisa que ele fornece é o tipo de coisas que você não deve pedir à sua contraparte para fazer em seu nome ”. O Código Global FX se aplica tanto a software quanto a seres humanos.

Debelle deixa claro que a tecnologia da culpa nunca será vista pelos reguladores como uma desculpa válida. “Estamos bem claro sobre isso”, diz ele. “Se você está colocando um algoritmo no mercado, é sua responsabilidade. Não há duas maneiras sobre isso. Você tem responsabilidade individual. Se é o negócio de e-trading, ou o que quer que seja, a pessoa que é chefe dessa organização tem absolutamente a responsabilidade pessoal. ”

Fred DiCocco osteoartrite tratamento do joelho em ayurveda está alerta para este risco. Ele argumenta que o FX Global Code efetivamente obriga os compradores de aplicativos de tecnologia a construírem o Código em sua gestão de fornecedores de tecnologia, para garantir que os sistemas que eles usam não violem nenhum dos 55 princípios. “Estamos garantindo que estamos fazendo a devida diligência para garantir que saibamos o que estamos comprando”, diz ele. “Não apenas antes do fato, mas depois da implementação, colocando os controles corretos de risco e governança em prática para monitorar o processo nessa plataforma ao longo de seu ciclo”. O Código precisa evoluir

A natureza evolutiva desses riscos de tecnologia é um lembrete de que o Código Global FX não pode permanecer estático. É um perpétuo trabalho em andamento, no qual alguns princípios serão mais importantes em alguns momentos do que outros, e em quais novas questões serão necessárias a emenda ou mesmo a substituição de princípios. Na verdade, o GFXC existe para garantir que o Código acompanhe os desenvolvimentos nos mercados de câmbio, bem como monitorar a adoção e a implementação.

“Temos que nos certificar de que o Código permaneça atualizado, mas, ao mesmo tempo, não podemos reescrever a coisa, holus bolus, a cada dois anos”, diz Debelle. “Isso seria omartrose derrotar o propósito. Então é evolucionário ”. E ele está claro sobre as implicações se o Código não evoluir. “O mercado de câmbio não é um mercado negociado em bolsa, e acho que havia um sério risco de regulamentação do tipo cambial ser impingida de uma forma que seria absolutamente prejudicial para o funcionamento do mercado.”