Atualização semanal do mercado 30 de novembro de 2018 osteoartrite artrite reumatóide diferença

Os mercados de ações dos Estados Unidos, da Europa e do Japão aumentaram solidamente na última semana, com o aumento dos sinais dos consumidores de que está aberto para pausar ou desacelerar seus aumentos nas taxas de juros. As ações chinesas subiram ligeiramente, mas as ações da Austrália caíram ligeiramente. Fraqueza nos recursos, consumidor, utilidade e ações do setor imobiliário pesaram sobre o mercado acionário australiano ao longo da semana passada, compensando os ganhos financeiros e industriais. Refletindo uma leitura de inflação mais dovish e geralmente baixa, os rendimentos dos títulos caíram principalmente. Os preços das commodities foram misturados com metais e petróleo um pouco, mas o minério de ferro caiu. A $ A subiu quando os $ US caíram ligeiramente.

Duas semanas atrás, notei três pontos positivos potenciais para as ações: uma pausa para a alimentação, o colapso do preço do petróleo estendendo o ciclo e alguma esperança na frente comercial.

Ainda estamos à espera de alguma coisa sobre o comércio, os preços do petróleo caíram ainda mais, dando um impulso aos consumidores e os comentários na semana passada do chair chair powell e do vice-presidente clarida, juntamente com os minutos da última reunião alimentada, adicionaram confiança ao perspectiva de uma pausa no aumento das taxas no próximo ano. A principal mensagem do fed é que continua otimista sobre a economia dos EUA – consistente com outro aumento em dezembro, mas que as taxas estão agora “abaixo de … neutras” e precisa estar ciente de potenciais ventos contrários ao crescimento, incluindo a resposta defasada em a economia a um aperto monetário passado e que não há grandes excessos para lidar, o que é consistente com o fato de os fed estarem abertos a uma pausa e o ritmo mais lento dos aumentos das taxas no ano que vem. Após uma alta em dezembro, o fed deverá reduzir seu “gráfico de pontos” de aumento de taxa para 2019 e substituir a referência a “aumentos graduais adicionais” em sua declaração pós-reunião com uma referência a ser mais dependente de dados. Uma pausa nas taxas no primeiro semestre do próximo ano é agora altamente provável, particularmente se o núcleo da inflação continuar a ser benigno. Uma alimentação mais lenta e cautelosa seria positiva para os mercados, já que reduziria os temores de uma desaceleração nos EUA e pressionaria os EUA, o que proporcionaria algum alívio para os mercados emergentes e os preços das commodities.

Esperando no encontro da noite de sábado entre os presidentes trump e xi. Na última semana, parece que as expectativas de uma ruptura na disputa comercial entre os EUA e a China diminuíram particularmente depois que Trump repetiu sua ameaça de tarifas adicionais sobre a China e depois soou quente e frio sobre se haveria ou não um acordo. embora isso se pareça muito com as táticas de negociação antes da reunião. Existem várias maneiras de ir a essa reunião:

3 / china poderia chutar de negociações oferecendo uma redução de base ampla em suas tarifas. A tarifa média da China no ano passado foi de 9,8% e a dos EUA foi de 3,4%. Enquanto a China é permitida, uma tarifa mais alta sob as regras da OMC, como um país em desenvolvimento que a derrubou, tem sido uma demanda-chave do trunfo e da China, que tem andado nessa direção e tem pensado em fazer mais.

Eu tenho uma inclinação para algum tipo de resultado positivo da reunião do trump / xi – já que ambos os lados querem um acordo, mas é uma ligação bem próxima. De qualquer forma, continuo vendo que o trunfo vai querer resolver esse problema nos próximos seis meses antes que os aumentos de impostos / tarifas eliminem todos os estímulos fiscais remanescentes no próximo ano e comecem a agir como um empecilho para o crescimento econômico dos EUA Walmart e elevando o desemprego ameaçando sua reeleição em 2020.

Posição orçamentária australiana mais forte que provavelmente verá o governo anunciar cortes de impostos antes das eleições federais do ano que vem. O anúncio da PM Morrison de que o orçamento do próximo ano será antecipado para 2 de abril é claramente projetado para abrir caminho para uma eleição em maio (em 11 ou 18 de maio). Enquanto isso, o relatório de previsão econômica e fiscal do meio do ano a ser entregue em 17 de dezembro deve mostrar que o orçamento federal está girando em torno de US $ 9 bilhões por ano melhor do que o esperado – graças aos preços das commodities mais altos do que o esperado e ao emprego por medidas de flexibilização fiscal. Isso sugere que a projeção do déficit orçamentário deste ano deve cair para cerca de US $ 6 bilhões (de uma projeção de US $ 14,5 bilhões no orçamento de maio) e o superávit de 2019-20 sobre políticas inalteradas será projetado em torno de US $ 11 bilhões US $ 2,2 bilhões em maio), com superávits futuros parecendo ainda mais fortes. Isso provavelmente permitirá que o governo anuncie US $ 9 bilhões em cortes de imposto de renda e outras guloseimas pré-eleitorais a partir de julho de 2019 e ainda mantenha uma projeção excedente para 2019-20. O grande risco, claro, é que a receita inesperada não seja sustentada, uma vez que o crescimento chinês mais lento pesa sobre os preços das commodities, o crescimento do emprego diminui e o crescimento dos salários continua fraco. O lado positivo dos cortes maiores e anteriores de impostos de renda é que ele injetará um pouco de poder de compra nos orçamentos domésticos, proporcionando uma compensação parcial ao que parece ser um efeito negativo intensificador da queda dos preços das casas nos gastos do consumidor no ano que vem. Então, enquanto nós vemos um crescimento bastante restrito dos gastos do consumidor no ano que vem, não é tudo desgraça e melancolia.

Lançamentos de dados dos EUA na última semana foram misturados. No lado fraco, os preços das moradias subiram apenas ligeiramente em setembro, as vendas de moradias caíram em outubro, o déficit comercial voltou a piorar em outubro e as indenizações por desemprego voltaram a subir (embora continuem muito baixas). Mas, contra isso, o crescimento do gasto e da renda do consumidor foi sólido em outubro, a confiança do consumidor caiu ligeiramente em novembro, mas permanece em torno de uma alta de 18 anos e as vendas no varejo de sexta-feira parecem ter sido fortes. Enquanto isso, o núcleo da inflação recuou para 1,8% ano contra ano em outubro, sugerindo que a inflação pode ter atingido o pico e dando bastante espaço para uma pausa na taxa de juros em algum momento no próximo ano.

Os dados da Austrália divulgados na semana passada foram confusos com uma queda acentuada na atividade de construção no trimestre de setembro, que se baseou em atividades de construção e engenharia residenciais e não residenciais, uma queda nos novos gastos de capital privados de setembro e continuidade no crescimento do crédito. Houve boas notícias, embora os planos de investimento para o atual ano fiscal continuem a melhorar com os planos de investimentos, em comparação com o ano anterior crescendo mais rápido em seis anos, à medida que a queda nos investimentos em mineração diminui, mas os investimentos não relacionados à mineração melhoram. Assim, o investimento empresarial deve ajudar a compensar a desaceleração do ciclo habitacional.

Nos EUA, os dados de empregos a serem divulgados na sexta-feira serão o foco. Espere ver outro ganho sólido em termos de folha de pagamento de cerca de 200.000, o desemprego permanecendo em 3,7% e o crescimento dos salários subindo para cerca de 3,2% ano a ano. Em outros dados, espera-se que o índice ISM (segunda-feira) de novembro a cair para 57,5, as taxas de não-manufatura (quarta-feira) diminuam para 59,5 e que o déficit comercial (quinta-feira) aumente ligeiramente, outro discurso por fed chair powell (quarta-feira) provavelmente reforçará a impressão de que está se abrindo para uma pausa nos aumentos das taxas no ano que vem e o livro bege de comentários anedóticos será lançado no mesmo dia.

Há também outro risco de fechamento nos EUA na próxima semana, com a necessidade de outra “resolução de financiamento do governo” para evitar outra paralisação do governo dos EUA a partir de 7 de dezembro – isso poderia criar um pouco de barulho o governo se ele não conseguir financiamento para o seu muro – mas, em última análise, uma parada prolongada na corrida para o natal não é do interesse de nenhum dos lados. E muitas medidas de gastos já foram aprovadas, portanto a escala de qualquer paralisação será pequena, com pouco impacto econômico.

Na Austrália, o RBA deixará as taxas suspensas para a 26ª reunião consecutiva. O RBA permanece entre uma rocha e um lugar difícil nas taxas. Gastos fortes com infra-estrutura, melhoria do investimento não-minerário, redução do impacto da queda no investimento em mineração, fortes ganhos com exportação e queda no desemprego para 5% são boas notícias. Mas contra isso o ciclo da habitação caiu, isso vai atrapalhar a construção de moradias e os gastos do consumidor através de um efeito riqueza negativo, as condições de crédito estão apertadas, o crescimento salarial continua fraco, a inflação está abaixo da meta e a volatilidade do mercado está destacando os riscos a perspectiva global que é uma ameaça potencial à confiança e às receitas de exportação. Então mais uma vez o RBA permanecerá em espera. Continuamos com a opinião de que as taxas serão mantidas até o segundo semestre de 2020, pelo menos com um risco crescente de que o próximo movimento seja um corte antes de uma alta.

Na frente de dados, espera-se uma contínua queda nos preços das casas para novembro e uma queda de 1% nas licitações para outubro (ambos na segunda-feira), dados do comércio (terça-feira) para mostrar uma contribuição de 0,2% das exportações líquidas para setembro. crescimento trimestral do PIB (quarta-feira) para ficar em 0,6% trimestre contra trimestre ou 3,3% ano sobre ano ajudado pelas sólidas exportações líquidas e demanda pública, mas gastos moderados de consumo e investimento imobiliário e investimento empresarial fraco, as vendas de varejo em outubro cresceram 0,3% e o superávit comercial deve cair para US $ 2,9 bilhões (ambos na quinta-feira).

Tendo caído perto de nossa meta de US $ 0,70, o dólar australiano corre o risco de mais um salto de curto prazo, à medida que as posições vendidas excessivas são desfeitas e a alimentação se move em direção a uma pausa nos aumentos das taxas. No entanto, além de um salto de curto prazo, os US $ A ainda têm mais desvantagens para os US $ 60, já que a diferença entre a taxa de juros do RBA e a taxa de juros dos EUA provavelmente empurrará ainda mais para território negativo. Ser curto o $ A continua a ser uma boa cobertura contra as coisas que estão erradas globalmente.