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A sessão de negociação de ações de sexta-feira em Wall Street viu um desenvolvimento que provavelmente veremos repetido muito mais tempo para este ciclo: uma tentativa de uma extensão sólida da recuperação das baixas recentes que se tornaram ruins mais tarde na sessão – provavelmente pelo menos em parte devido para uma venda agressiva nos títulos do Tesouro dos EUA. A rentabilidade dos títulos T de 30 anos nos EUA encerrou a semana no seu nível diário e semanal mais alto para o ciclo, apenas cinco pontos-base abaixo do nível de 3,50%.

A China está dobrando a sinalização de que quer ser visto como o “adulto na sala” nas negociações comerciais, enquanto o líder chinês xi jinping falou na conferência de Xangai, criticando o protecionismo e prometendo um corte nas tarifas. No entanto, nenhuma palavra sobre a atual política do país de rígidos controles de políticas e seu apoio artificial à sua moeda, e muitos minimizaram a importância da retórica do líder chinês.

Os rendimentos da Itália caíram para o menor nível em semanas, apesar da falta de qualquer progresso real no confronto do orçamento. O di maio do movimento cinco estrelas estava fora encorajando uma mudança de atitude na união europeia em relação à austeridade no fim de semana. O FSM está lutando por tração adicional com a última pesquisa ipsos sugerindo que o apoio à lega está em quase 35%, enquanto o FSM continua com respeitáveis ​​28% – um resultado combinado bem acima de 60% contra apenas 50% no período eleitoral. Dada a enorme duplicação de popularidade da lega desde a eleição, há preocupações de que a coalizão governante seja instável.

A eleição de meio-dia dos EUA de amanhã dominará as manchetes no início desta semana e a contagem de resultados na quarta-feira. O forte consenso é que os democratas tomarão uma maioria clara, embora ainda pequena, em casa e não irão capturar o Senado. Mas, como sugerimos em nossa recente atualização especial das eleições de meio de mandato, o risco surpresa se apóia em favor dos democratas, dados os relatos de participação de votantes precoces e pesados ​​por parte de eleitores jovens e mulheres em relação aos ciclos anteriores. O fator de participação, particularmente entre os eleitores que nunca votaram antes, é o curinga que pode ser decisivo, assim como a incapacidade de Clinton de inspirar participação foi um fator crítico em sua perda nas eleições presidenciais de 2016.

Se os juros longos dos EUA continuarem a pressionar mais e o banco do Japão mantiver a linha em sua política de controle da curva de juros, o iene poderá continuar a absorver a pressão. A alta da semana passada, acima de 113,30, foi o retracement de 61,8% de fibonacci do sell-off na parte superior e oferece um pivot tático que pode levar a um teste e, em seguida, a um pouco da resistência do overhead em torno de 114,50. A reunião de quinta-feira do FOMC é provavelmente o fator decisivo desta semana na direção do USDJPY. Aumentar a fonte: banco de saxofone

USD – dado os dados de lucros fortes da semana passada (a média dos resultados por hora e a série de dados do índice de custos de emprego), não esperaria qualquer alteração na postura hawkish da empresa. Quanto aos prazos, um terremoto em favor dos democratas é um pouco difícil de precificar, mas pode significar um dólar americano mais fraco se o temor é que os demos lançem uma campanha agressiva para derrubar o trunfo.

AUD – o aussie viu um forte aperto na semana passada, provocado por bermudas especulativas e porcelana mostrando apoio à sua moeda. Não tenho certeza de quanto mais combustível há nesse movimento, mas nem um pouco convencido de que vimos os baixos do ciclo. É difícil entender por que o banco de reservas da Austrália mudou sua sintonia na reunião desta noite, devido à preocupação de que a bolha do mercado imobiliário australiano possa finalmente se desenrolar. Além disso, o último PMI de serviços de caixin fora da China estava em um fraco 50,8 contra 52,8 esperado e 53,1 em setembro.

SEK – a coroa está um pouco mais em tração e parece pronta para quebrar a média móvel de 200 dias e sub-10,30 esta semana se os mercados evitarem um novo colapso no apetite ao risco ou um aumento nos problemas existenciais da UE (somos ambivalentes em como o mercado Negocie a última: como discutimos – a principal preocupação da coroa sobre as preocupações existenciais da UE tem sido sobre as implicações para a economia da Suécia – mas lembre-se que no ciclo passado em 2012, a coroa mostrou faixas muito diferentes como um refúgio seguro de Preocupações existenciais da UE).

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