Qe criou dependência financeira perigosa, itália viciado, retirada em seguida, ecb adverte artrite de rua lobo e osteoporose consultores das carolinas

Durante um discurso em Viena na terça-feira, o membro do conselho do governo ewald nowotny apontou que o banco central da Itália, sob a orientação do BCE, é o maior comprador da dívida do governo italiano. O banco da Itália, em nome do BCE, comprou mais de € 360 bilhões em títulos do Tesouro plurianuais (btps) desde que o programa de QE foi lançado pela primeira vez em março de 2015.

Com os estrangeiros retirando 69 bilhões de títulos do governo italiano desde maio, quando a liga de direita e o movimento de 5 estrelas tomaram as rédeas do governo, e os bancos italianos sem posição financeira para expandir suas posses já inchadas, é de fato uma questão importante (e estamos pedindo há mais de um ano).

Em Bruxelas, a presidente do conselho de supervisão do BCE, danièle nouy, disse ainda mais preocupada para o público: “manter os dedos cruzados” para os bancos italianos em meio a temores de que o aumento se alastre entre a Itália e os 10 anos de germany. os títulos poderiam semear o caos em seus balanços. “Até agora, não acho que a disseminação tenha atingido um nível de preocupação séria para os bancos, mas não sabemos o que o futuro trará”, disse ela.

Um aumento de 100 pontos-base no spread soberano entre os títulos da Itália e da Alemanha reduz o capital ordinário nível 1 de intesa sanpaolo spa e unicredit spa, os dois maiores bancos do país, em 35 pontos-base, segundo uma nota da Citi Research. Para o banka spa da UBI e o banco BPM spa, dois credores de porte médio, este é maior – com 56 e 66 pontos-base.

Na semana passada, o banca de médio porte recebeu uma injeção emergencial de 400 milhões de dólares em dinheiro para se manter à tona depois de fracassar, no cenário atual, em levantar novos fundos no mercado. O dinheiro foi fornecido pelo Fundo de Garantia de Depósitos Interbancários (FITD) da Itália, o que provocou acusações de que o governo da Itália estava mais uma vez apostando nas leis de resolução da UE.

Eis como a operação funcionou: o FITD, com dinheiro exaurido pelos maiores bancos insalubres da Itália, comprometeu-se a comprar € 320 milhões (por enquanto!) De uma nova emissão de bônus nível 2, todos convertidos em ações em março. . A alternativa era deixar o carige, com seus 25 bilhões de euros em ativos, cair e correr o risco de provocar contágio financeiro no sistema bancário perigosamente frágil da Itália.

Mas o carige, para todos os fins e propósitos, uma preocupação perdida, mesmo depois de sua mais recente linha de vida, não é o único credor italiano que luta para levantar capital a taxas semi- acessíveis. A maioria do monte dei paschi estatal também está tendo dificuldades, assim como muitos pequenos bancos italianos. Quanto mais esses bancos lutam, maior a probabilidade de os investidores abandonarem os títulos italianos, pressionando ainda mais os bancos italianos.

Mas não são apenas títulos italianos que estão ligados ao QE. Nos últimos três anos, o BCE gastou € 512 bilhões devorando títulos alemães (rendimento atual de 10 anos: 0,35%); € 416 mil milhões em obrigações francesas (rendimento de 10 anos: 0,76%); 256 mil milhões de euros em obrigações espanholas (1,62%); 114 mil milhões de euros em obrigações neerlandesas (0,52%); 72 mil milhões de euros em obrigações belgas (0,83%); 57 mil milhões de euros em obrigações austríacas (0,61%) e 36 mil milhões de euros em obrigações portuguesas (1,98%).

Como resultado da generosidade ilimitada do BCE, os países da zona do euro desfrutaram de baixos custos recorde de empréstimos. Eles também foram capazes de emitir quantias recordes de dívida de longo prazo para suavizar seus perfis de dívida. Mais importante ainda, o QE ajudou a manter a ilusão essencial de que a dívida pública das economias da zona do euro tem pesos de risco aproximadamente semelhantes. Uma vez que o QE chega ao fim, é improvável que essa ilusão dure. Por don quijones.

Michael, estou vendo esses artigos também. No entanto, nós, os grandes não lavados, não temos como saber se Jerome Powell vai vacilar nas altas taxas, ou continuar tentando restaurar a credibilidade quebrada da fed como um banco central responsável, seguindo duas cadeiras cheias de comida cuja loucura keynesiana explodiu. maiores bolhas na história da humanidade, enquanto aumentava ainda mais a desigualdade de riqueza entre os oligarcas que eram os principais beneficiários da impressão de dinheiro dementes e os 99% que viram o valor de seus dólares implacavelmente degradado por dez anos de “estímulo” de dinheiro fútil.

Certamente, aqueles que se beneficiaram das políticas monetárias “sem bilionário deixado para trás” de bernanke-yellen querem que o partido continue. Mas os poupadores e responsáveis ​​que perderam bilhões de dólares em receita de juros, ou saíram do mercado imobiliário devido à bolha imobiliária 2.0, e que viram o poder de compra de suas poupanças e lucros implacavelmente erodidos pela raquete de falsificação de alimentos conhecida como QE. Preferiria ver o fed start agindo como um banco central responsável, em vez de cúmplices e cúmplices dos bancos de investimento de Wall Street e dos megaespeculadores.

Em primeiro lugar, todos os dias o BCE deixa-nos sem pelo menos um plano experimental para a normalização monetária é mais um dia desperdiçado. Eu não estou prendendo a respiração por causa de como a economia européia como um todo se tornou excessivamente dependente das condições financeiras reprimidas, mas os últimos quatro meses também mostraram que a repressão financeira não funciona mais.

Precisamos de um caminho claro para o QE desenrolar e um roteiro seguro para a normalização das taxas de juros. Sim, isso não vai desanuviar tão bem quanto os EUA, mas está em nossas cabeças porque poderíamos ter começado quando os feds o fizeram. Precisamos não apenas apertar, mas apertar mais rápido do que os alimentos para compensar o tempo perdido, mesmo que isso signifique ter menos para se gabar nas reuniões do G20.

Segundo, não pense por um segundo que o governo italiano está jogando a mãe de todas as birras para comprar remédios para os doentes e pão para os necessitados. Isso tudo é um espetáculo para garantir que a economia italiana continue ganhando muito dinheiro livre para evitar uma profunda reorganização do setor bancário (o que significa que muitos detentores de títulos júnior e acionistas terão que comer suas perdas e muitos executivos bancários terão um muito a explicar), a liquidação da enorme quantidade de maus investimentos que pesam sobre a economia italiana e colocando as indústrias imobiliárias e de construção obscenamente acima do peso em uma dieta radical … e que os eleitores recebem inflação baixa a moderada. Acho que os americanos diriam “comer o bolo e comê-lo também”, mas os italianos diriam “ter uma esposa bêbada e um barril cheio de vinho também”.

Primeiro, há um crescente vácuo de poder dentro da relação simbiótica UE-BCE. Mario Draghi e vários outros altos funcionários do BCE finalmente deixarão seus cargos em 2019, e a luta política para substituí-los está longe de ser um resultado certo. No topo desta chanceler, Merkel já anunciou sua aposentadoria da política e a próxima grande novidade na Europa, o presidente da França, acabou sendo a versão política de um cracker de Natal: um estrondo altamente decepcionante e a novidade já acabou. Até sabermos quem vai dar a ideia, é impossível adivinhar cuidadosamente as futuras políticas monetárias da UEM.

Em segundo lugar, a repressão financeira que fez com que a economia da Europa aumentasse em 2017 já seguiu seu curso, deixando em seu rastro um grande número de bolhas de ativos que precisarão ser enfrentadas, entre as quais se destacam as títulos soberanos. Podemos fazer isso do modo alimentado, ou seja, assumir um risco calculado e deixar o ar sair do sistema um pouco de cada vez, ou o caminho da porcelana, o que significa freneticamente reinflar as bolhas de ativos assim que elas mostrarem qualquer sinal de deflação. ajustando cada parâmetro econômico que você pode imaginar para enganar os observadores externos e esperar o melhor.

Você não precisa colocar tarada e penas nas pessoas e arrastá-las pelas ruas da cidade para as crianças pequenas rirem delas, embora eu admita que seria bem legal. Basta parar de considerar as entidades “especiais” dos bancos e deixar que os tribunais de falências façam o seu trabalho. Deixe um casal passar por reestruturação de dívida adequada ou levar os livros ao tribunal. Deixe os acionistas dos bancos e os detentores de títulos juniores baterem suas panelas o quanto quiserem. Se eles acham que foram enganados de alguma forma, podem sempre processar executivos do banco e reguladores por dormirem no trabalho. Desagradável, mas é assim que as coisas devem funcionar.